5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多(duō)是延续(xù)去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息(xī)差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息(xī)差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人(rén)民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社(shè)会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)的信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了较低历(lì)史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢，但一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不(bù)具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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