大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一(yī)季(jì)报称(chēng)，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁děng)大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩(jì)的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处(chù)于极值的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本(běn)市场而言(yán)，或(huò)代表本轮(lún)AI+难(nán)以(yǐ)复(fù)制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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