衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季(jì)度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年(nián)第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名(míng)冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们(men)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音在这个充(chōng)满挑(tiāo)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音战的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私(sī)下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今年年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需(xū)求意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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