4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金融(róng)市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂局面。一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需(xū)求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时间达到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉(mián)花的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查(chá)报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场对于(yú)天气的(de)关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/202一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人4年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演(yǎn)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬升。

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