今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支(zhī)出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图(tú)利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国(guó)多年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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