金融(róng)界4月27日(rì)消息  顶着“港(俄罗斯是资本主义还是社会主义gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆(lù)港交所，尴(gān)尬的(de)是(shì)开盘(pán)直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终收(shōu)盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第一(yī)天市(shì)值就缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开(kāi)门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂(guà)牌上交所后，至(zhì)今(jīn)没有酒(jiǔ)企成功(gōng)上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近(jìn)7年时(shí)间第一只实现资本(běn)上市的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交(jiāo)所IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出(chū)于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍(zhēn)酒李渡并没(méi)有(yǒu)引(yǐn)入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分(fēn)别是(shì)有着“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之称的私募股权巨头KKR和大(dà)中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本俄罗斯是资本主义还是社会主义分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私(sī)募巨(jù)头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时(shí)间(jiān)狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供以酱香型为主的(de)次高端白酒产品的中国(guó)白酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是中国第(dì)四大民营白酒公司，以及中国白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)中提供三(sān)种香型白酒的(de)第(dì)三大公司(sī)。2020年(nián)到2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡归母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股(gǔ)白酒公司(sī)相比也处于(yú)下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部(bù)的(de)今世(shì)缘(yuán)、口(kǒu)子窖等(děng)企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正在逐(zhú)步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年(nián)增长(zhǎng)趋势(shì)，存货周转天数(shù)分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称大部(bù)分存货为基酒，但仍(réng)然有不少针对其产销失衡(héng)的质疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利(lì)率和“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的(de)操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父(fù)”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一(yī)个普(pǔ)通农村家(jiā)庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕业(yè)的吴(wú)向东，进入其姐夫(fū)傅(fù)军旗(qí)下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联(lián)集团董事、董事局副(fù)主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴(wú)向东正式开启了(le)他的白(bái)酒事(shì)业(yè)。

　　在傅军(jūn)的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第(dì)一。川酒王热销之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白(bái)酒市场竞争白热(rè)化，下游(yóu)经销商的日子越来越难(nán)，吴向东想(xiǎng)自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首创了(le)一(yī)种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后(hòu)，金(jīn)六福在这一(yī)年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进世界杯(bēi)，媒体将(jiāng)时任男(nán)足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销(xiāo)的(de)吴向东找(zhǎo)来(lái)米卢担(dān)任金六福形(xíng)象(xiàng)代言人。米卢穿着(zhe)唐(táng)装(zhuāng)，面带微笑地说“中(zhōng)国人(rén)的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量(liàng)都是全国第一(yī)。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金(jīn)六福迅速成为(wèi)国民(mín)白酒(jiǔ)，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前(qián)，吴向(xiàng)东(dōng)实际控制(zhì)的(de)金东(dōng)集团(tuán)旗下(xià)共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉(shè)足金(jīn)融、文化(huà)旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等(děng)多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举(jǔ)成为湖南省(shěng)株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年(nián)3月，胡润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财富(fù)位(wèi)列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易(yì)会(huì)上(shàng)，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从会(huì)上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关(guān)论坛上，在酒水行业(yè)颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝(cháo)成(chéng)放(fàng)出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将(jiāng)长期进入销量(liàng)负增长、收入低增(zēng)长(zhǎng)或0增长、利润低增长的内(nèi)卷时(俄罗斯是资本主义还是社会主义shí)代，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行(xíng)业的(de)分(fēn)水岭，从(cóng)场景-量价(jià)-集(jí)中(zhōng)度看趋势(shì)，真(zhēn)正的(de)高端消(xiāo)费在疫情(qíng)场景中并(bìng)没有(yǒu)太受影响，次高(gāo)端库存仍(réng)未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复(fù)较快(kuài)。高端的(de)恢复没有(yǒu)看(kàn)到更强的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司(sī)业绩会出现增速放缓(huǎn)和进一步分(fēn)化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存(cún)周(zhōu)期看趋(qū)势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产能，但销量(liàng)在(zài)下(xià)降；二是名酒企(qǐ)业都在向下扩展(zhǎn)产品(pǐn)线，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛(máo)盾(dùn)；三是名酒企业(yè)渠(qú)道(dào)重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失(shī)的主要(yào)是100块(kuài)钱以下的价(jià)位带，其原因在于城市化，大部分(fēn)劳动人口从(cóng)农村转移(yí)到城市后，消费(fèi)习惯(guàn)变了，导致未来升级空(kōng)间(jiān)基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组各(gè)价格带(dài)白酒节前和节后的终(zhōng)端进(jìn)货量数据。其(qí)中：2000元以(yǐ)上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次(cì)高端(duān)相关产(chǎn)品节前下(xià)降41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端(duān)节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我们拭(shì)目(mù)以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 俄罗斯是资本主义还是社会主义