近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(gu排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗ān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗青豆结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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