5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银(yín)行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存款(kuǎn)定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策(cè)发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢de)“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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