金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语e="BORDER-TOP-COLOR: #000000; BORDER-TOP-WIDTH: 1px" border="1" alt="图(tú)片1" src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/20230426113828420.png">

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下(xià)滑(huá)导致(zhì)的现(xiàn)货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点(diǎn)可能会(huì)构成反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预计(jì)不大；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语shì)等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得(dé)。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库(kù)存基本补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是(shì)得考(kǎo)虑(lǜ)梅(méi)雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期(qī)的现货反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确(què)实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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