在华尔(ěr)街(jiē)经济学家和(hé)央行官员争论美国经济是(shì)否以(yǐ)及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多(duō)的专业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行(xíng)等愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析对经(jīng)济(jì)敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公(gōng)用事(shì)业和(hé)基本消费(fèi)品等(děng)在经(jīng)济低迷(mí)时期(qī)被(bèi)视为具(jù)有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时(shí)做多和做空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这些公司的命运取决(jué)于(yú)商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式(shì)的(de)衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近(jìn愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)对防御股的偏(piān)好(hǎo)与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力通过积极的(de)抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进一步证明(míng)，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美(měi)国(guó)银行4月(yuè)份对(duì)基金经理的最新调查中，现金持(chí)有量(liàng)保持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置资产(chǎn)的(de)计(jì)算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对(duì)比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋(qū)势追踪(zōng)基金和波动性目(mù)标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几(jǐ)个(gè)月(yuè)增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看(kàn)空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会(huì)限制量化基金的(de)需求(qiú)。另一方面，新一轮(lún)的抛(pāo)售(shòu)可能会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经济(jì)数据和企(qǐ)业(yè)财报也提(tí)振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超出(chū)预(yù)期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美(měi)国(guó)企业重回增长轨道。就连(lián)美联储(chǔ)官员(yuán)也预(yù)测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业(yè)往往在衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表现优(yōu)异。直(zhí)到真(zhēn)正的(de)经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们(men)的领先地(dì)位通常(cháng)会在下行周期结(jié)束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从第(dì)三季度(dù)开始。

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