北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)201一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米8年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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