财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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