财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìn挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信g)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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