衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能(néng)会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于(yú)美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的(de)担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时(shí)间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁24px;'>可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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