“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的(de)两年期美(měi)债收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期的(de)美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)好于(yú)4月，生(shēng)产部门(mén)就业(yè)稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时(shí)她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出(chū)就业市场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平(píng)，在失业率崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读回升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速环(huán)比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在(zài)通(tōng)胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着(zhe)美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益(yì)率(lǜ)风(fēng)险偏(piān)向上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这(zhè)也(yě)让分(fēn)析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底(dǐ)前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼(ní)亚总统(tǒng)的(de)联合新(xīn)闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安(ān崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在(zài)纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行(xíng)的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持(chí)反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美国参(cān)议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得(dé)市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或(huò)暂停(tíng)加息(xī)的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破(pò)，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今(jīn)年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天(tiān)然橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其(qí)实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华(huá)钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入(rù)雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏(piān)低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低位，本(běn)周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前(qián)下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前(qián)市(shì)场对今年(nián)的预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还(hái)是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡(xiàng)胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是(shì)进(jìn)口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势，一(yī)方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素(sù)波动。”唐逸(yì)认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的(de)主要(yào)因素，随(suí)着(zhe)各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价(jià)的(de)因素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面(miàn)，春(chūn)节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出(chū)现一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶价因此持(chí)续(xù)承压(yā)运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能(néng)刺(cì)激有效的(de)去(qù)库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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