踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡(hú)欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和(hé)市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担(dān)心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而(ér)截(jié)至去(qù)年(nián)底为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至报告期末(mò)，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的(de)互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入从徘(pái)徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七(qī)成(chéng)，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主(zhǔ)要系营(yíng)业收入(rù)下降及对联营企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市(shì)场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也(yě)在不同场合(hé)、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一(yī)风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初(chū)算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近(jìn)150裤子175是几个x％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报和一季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴(bào)涨，三六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本(běn)不变，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东数来到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村(cūn)资(zī)本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车新势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财(cái)务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六零全资(zī)子(zi)公司(sī)三六零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协(xié)议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车(chē)的估(gū)值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有股权(quán)的账面(miàn)值出(chū)现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司(sī)的投资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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