今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发(fā)现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情。

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