金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破700睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高0元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开(kāi睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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