金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政(zhèng)策(cè)的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗吗温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将(jiāng)会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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