本(běn)轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年(niá20mm等于多少厘米 20mm是多大n)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产20mm等于多少厘米 20mm是多大单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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