编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依(yī)次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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