一度被(bèi)称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常)共同努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的(de)优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较(jiào)高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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