金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？<嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思/strong>

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求，美(měi)联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。