美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集(jí)型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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