金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白(bái)糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持(chí)平稳(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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