金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　单反可以带上飞机吗; line-height: 24px;'>单反可以带上飞机吗申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分银(yín)行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(c单反可以带上飞机吗ún)款减少符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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