北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī200mm是多少米，2000mm是多少米)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且200mm是多少米，2000mm是多少米(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主(z200mm是多少米，2000mm是多少米hǔ)营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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