5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

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　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭(zā迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名o)遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度(dù)成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要一(yī)定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的(de)人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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