“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，20轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁18年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使(s轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁hǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大(dà)，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁