大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区(qū)都没(méi)出一直在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国(guó)内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳(shū)理一下重雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质大消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师(shī)们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势(shì)和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心的党(dǎng)中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常(cháng)态化(huà)运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)仍需要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性(xìng)和(hé)改善性住房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质shàng)月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了(le)两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银(yín)行(xíng)，同时(shí)也(yě)是美国历史上第二大的(de)破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道(dào)，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特(tè)种部(bù)队及时采取行动，并使(shǐ)用电子对(duì)抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机(jī)出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机碎片也(yě)没(méi)有造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发(fā)动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合适的时间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自(zì)当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政府批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这一决定(dìng)是(shì)为了防止未经(jīng)授权使用无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的(de)无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图(tú)使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题(tí)行情(qíng)诱发的(de)过度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策(cè)和外(wài)部环(huán)境相比4月继续(xù)不(bù)断改善(shàn)，投(tóu)资者对(duì)经(jīng)济的(de)预(yù)期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报季结束后，市(shì)场将步(bù)入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚(jiān)持高切(qiè)低，关(guān)注上半年(nián)景气持(chí)续(xù)改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市(shì)场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着(zhe)力重点，政(zhèng)策预期回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验证；外部(bù)流动性(xìng)拐点(diǎn)明(míng)确，美国银行业风(fēng)险不(bù)断发酵，但预计(jì)对(duì)A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构性亮点日(rì)益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将在微(wēi)观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股(gǔ)仍(réng)处于今(jīn)年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质口中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药(yào)、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有(yǒu)业(yè)绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度(dù)有(yǒu)望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示(shì)，节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复(fù)苏势头尚不(bù)稳固(gù)，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低(dī)迷期已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密切关(guān)注(zhù)，如(rú)若应对(duì)得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不高仍(réng)处于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个(gè)交易(yì)日虽受节假期间的事件(jiàn)性因素影响(xiǎng)可能(néng)有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市(shì)整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机(jī)会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心(xīn)等(děng)待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下(xià)美国银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期，低位把握再布局机(jī)会(huì)；短期结构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在于(yú)科技周(zhōu)期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一(yī)带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛市第(dì)一(yī)波(bō)上(shàng)涨的结构分化(huà)更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所反复(fù)很正常，短期(qī)政策和业(yè)绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基本面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射(shè)的科(kē)技和大宗商(shāng)品都将被海外逐(zhú)级(jí)放大的宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产(chǎn)国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展现出成为未来经济(jì)增长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前(qián)明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多震荡调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全球主要权益市(shì)场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美(měi)欧(ōu)一季度经济增速不及市场(chǎng)预(yù)期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得(dé)海(hǎi)外(wài)风(fēng)险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使(shǐ)美联(lián)储更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数据(jù)，国(guó)内(nèi)服务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落也(yě)表明国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利(lì)上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议(yì)首提(tí)“重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的数字(zì)经济(jì)行情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市(shì)结束后(hòu)，指数的(de)第一次长时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历(lì)史上牛市第一年中的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年(nián)中的第一(yī)次(cì)战术(shù)性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预期(qī)的边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶段(duàn)完成后还(hái)出现了2个(gè)月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和商品市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明显的下(xià)降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外(wài)经济担(dān)心等因素，可能(néng)会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽然可能(néng)已经(jīng)完(wán)成大部(bù)分，但由于(yú)缺乏(fá)数据改善(shàn)，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加(jiā)：回落(luò)的(de)PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的(de)一季(jì)报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温和(hé)复苏、美(měi)联储年内结(jié)束(shù)加息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低、产业趋(qū)势(shì)明确(què)、机(jī)构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国企(qǐ)，央(yāng)国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高(gāo)股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机构(gòu)赛(sài)道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大(dà)地利于新(xīn)兴(xīng)市(shì)场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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