编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既(jì)往地表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是(shì)微调(diào)了(le)一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来(lái)科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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