5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的(de)安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特(tè)估岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。<岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上/strong>大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募(mù)持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......