财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TM玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次T板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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