本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要(yào)系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划(hu八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇à)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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