今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(lì)等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会(huì)较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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