北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一(yī)边(biān)吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答(dá)了来自(zì)全球投资者(zhě)5个(gè)多小时(shí)的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再(zài)度(dù)和(hé)投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危(wēi)机、苹(píng)果以及公(gōng)司(sī)“接班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放(fàng)弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消(xiāo)费者行为对(duì)苹果公司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到(dào)了台(tái)积电在产业链中的重要位(wèi)置(zhì)。巴菲特认为，“目前(qián)没(méi)有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能够在第一时(shí)间获取本次股东(dōng)会最新观点，筛选出40条(tiáo)核(hé)心精华(huá)内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克(kè)希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的业绩对卖家(jiā)很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将(jiāng)使(shǐ)我们的所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分(fēn)整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力(lì)的(de)分销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的(de)分(fēn)销做(zuò)的很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买，我们也(yě)会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面(miàn)临的问题不(bù)在于是(shì)否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是(shì)在最初觉得走对了方向，但(dàn)后(hòu)来(lái)发现还是不行。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关(guān)于(yú)电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业是一个(gè)（经(jīng)营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着(zhe)疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电(diàn)影(yǐng)院(yuàn)不能减(jiǎn)少影片供(gōng)应(yīng)，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非(fēi)常出色(sè)了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了(le)微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管要(yào)求(qiú)下应披(pī)露的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做得非(fēi)常(cháng)出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门(mén)积极地进行了合作，但这并不代表(biǎo)他们(men)最终一(yī)定(dìng)会成功，这也不(bù)是愿(yuàn)意多花钱就能解(jiě)决的问题。我(wǒ)还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最终没(méi)有成功(gōng)，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持(chí)仓占比已超过了(le)能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们(men)持有苹果的股份占比不高，但(dàn)每(měi)年的权重都在(zài)增(zēng)加。我不懂手机(jī)，但(dàn)我(wǒ)能看明白(bái)消费者的习惯。如(rú)果(guǒ)让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)选是放弃买手机(jī)还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势(shì)会如何发展，但我们知道什(shén)么是(shì)正(zhèng)确的(de)价格(gé)，我们(men)可以在消费者行为方面(miàn)做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资(zī)者(zhě)对于苹(píng)果(guǒ)占(zhàn)伯(bó)克希(xī)尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接近(jìn)了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表(biǎo)示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是(shì)没问题的，甚至是非常有机(jī)会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹(píng)果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行(xíng)业台积(jī)电拥有非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发(fā)送了(le)提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答(dá)环(huán)节，巴菲特(tè)对(duì)此进行了说(shuō)明，在他看来台积电是世界(jiè)范(fàn)围内(nèi)管理最完善(shàn)且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台(tái)积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁(suì)的创(chuàng)始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可(kě)他是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否(fǒu)认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他(tā)很有才(cái)华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就(jiù)能成(chéng)为天才(cái)的(de)人。他真的(de)很(hěn)聪明，我想他的(de)智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的(de)）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的(de)不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工(gōng)作，我不想要那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热(rè)，致(zhì)力(lì)于解(jiě)决不(bù)可(kě)能的问(wèn)题(tí)。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在一(yī)起，他(tā)也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了(le)。例如福特(tè)汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销(xiāo)商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此，法拉利就处于(yú)一个特(tè)殊的位(wèi)置。虽然(rán)我们觉(jué)得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它(tā)带来了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金(jīn)成(chéng)本(běn)和(hé)巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投(tóu)资者关于(yú)人(rén)工智能的(de)问题时，芒格表示，如(rú)果你(nǐ)到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操作程(chéng)度非(fēi)常高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人(rén)工智(zhì)能并不(bù)能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然可(kě)以做(zuò)一(yī)些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我去看(kàn)微软(ruǎn)的(de)产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变(biàn)全世(shì)界，但(dàn)它并不(bù)能改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在(zài)相对降低(dī)，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽(qì)车(chē)、工(gōng)业(yè)、飞机以及能源(yuán)等(děng)领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因(yīn)此，在这其中会存(cún)在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新能源前(qián)景，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境方面的问题(tí)。从(cóng)传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这(zhè)个方面(miàn)做了非(fēi)常多的(de)投入(rù)。不(bù)过，现在(zài)做的还(hái)远远(yuǎn)不(bù)够。”更(gèng)多精(jīng)彩观点请关注证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经(jīng)历(lì)能源行业的(de)变革，全球都(dōu)是如此，我们(men)有3家美国的公共(gòng)事业公司，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)能够(gòu)在全(quán)国(guó)的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同的计(jì)划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进行了(le)同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比能(néng)够降低50％。这(zhè)是我们在公共事业方(fāng)面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎(zěn)样的经济后果时(shí)，巴菲特(tè)表示(shì)，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的限额是(shì)25万美(měi)元，这是法令的规(guī)定，但(dàn)这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不(bù)会让债务上(shàng)限导致世界陷入(rù)混乱(luàn)一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存(cún)款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)一直以来的情况都非常(cháng)相似，恐惧(jù)总是会传染的(de)，我(wǒ)父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的(de)那一年，有多(duō)达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们做了一件非(fēi)常(cháng)明智的事情，就(jiù)是(shì)成(chéng)立联邦存(cún)款保险公司(sī)。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则(zé)

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美(měi)联储被赋(fù)予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求的责(zé)任。他们改变(biàn)了很多(duō)次保证金(jīn)要求，因为我们都知道，借(jiè)了很(hěn)多(duō)钱的(de)人会(huì)给银行系(xì)统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了财(cái)政问(wèn)题

　　由于美联储投(tóu)放的天(tiān)量流(liú)动(dòng)性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场普遍在批(pī)评美联(lián)储失职。不(bù)过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问(wèn)题不在美联储，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正(zhèng)在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格对(duì)此也(yě)不很乐观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)在(zài)第二次世界大(dà)战中付出了(le)代价。我们(men)每个人，包括学校(xiào)的孩子(zi)和(hé)其他人，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债(zhài)券和储(chǔ)蓄债(zhài)券等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它(tā)需要有旧的价值观。我们不知道会(huì)发(fā)生什(shén)么，因为在目前的情况下，可能(néng)会(huì)发生很多事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚(fá)，打(dǎ)击那(nà)些制(zhì)造问题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的(de)行为方(fāng)式(shì)，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资(zī)方(fāng)法(fǎ)，不做别(bié)人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能(néng)是(shì)一个非常(cháng)不(bù)错的投资。最初在1969年，查(chá)理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正法案(àn)》没有通过(guò)，我(wǒ)们最终可(kě)能(néng)会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元是储备货币(bì)，我看不到任何其(qí)他货币能(néng)够(gòu)取代(dài)它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们(men)更清楚，但是他(tā)也不能完全控制(zhì)我们(men)的财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多少(shǎo)数额(é)的(de)货币才能(néng)解决问题(tí)，而直(zhí)到它(tā)失(shī)控。人们(men)会对货币(bì)失去信心，他(tā)们的(de)行为方(fāng)式(shì)可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这(zhè)不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一(yī)家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多上市公司(sī)涉及保险(xiǎn)业务，但没有一(yī)家是(shì)自己(jǐ)愿(yuàn)意(yì)去投的。虽然有人诟(gòu)病(bìng)盖可保险已(yǐ)经是一家(jiā)技(jì)术公司，但在(zài)我们看来(lái)，其依然是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时解(jiě)释(shì)，盖可在(zài)技术方(fāng)面需要做(zuò)的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员保险公司，盖可(kě)第(dì)一季度(dù)业(yè)绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前(qián)一年(nián)的保(bǎo)险准备金，其(qí)次(cì)一季度(dù)还是汽车(chē)保险的旺季，此外在远程信息(xī)处(chù)理(lǐ)方(fāng)面，盖可也取(qǔ)得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商(shāng)业(yè)地产损失(shī)情况有多(duō)严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业(yè)地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地(dì)产领域从来不是(shì)特(tè)别活跃，因此也不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界(jiè)很(hěn)多地方市中心的空洞化却是非常严重的(de)，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢(huān)买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提(tí)出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其中不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经(jīng)历了一段困难(nán)时(shí)间，但好在我(wǒ)们走出疫情和供(gōng)应方面的挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳工问题(tí)和其(qí)他一些问题。我们的(de)团(tuán)队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路(lù)的长期运(yùn)营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提供可持续(xù)的(de)优质(zhì)服务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化(huà)投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投资(zī)决定时，巴菲特(tè)表示(shì)：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情的(de)人(rén)，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做(zuò)投资或(huò)商业决定时成为一(yī)个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额(é)，作为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加(jiā)，而(ér)投资者不需(xū)要花任(rèn)何(hé)钱。我们投资并创(chuàng)造了(le)超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关(guān)于(yú)是(shì)否对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴(bā)菲特回答(dá)道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的是(shì)收(shōu)购伟大的企业。我们(men)可以(yǐ)做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没有人能像(xiàng)我们(men)一样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事(shì)情会再次发生。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非常有限(xiàn)的，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公司面临被卖掉的(de)时候，我们需要足够的(de)资(zī)金。但(dàn)我们(men)的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有足(zú)够的钱(qián)，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴(bā)菲特对此表示(shì)：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我(wǒ)们(men)感兴(xīng)趣的(de)是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好(hǎo)的事(shì)业。好(hǎo)的(de)企业(yè)不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉(shè)足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以(yǐ)算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我(wǒ)们(men)一直在试图洞悉的是消费者的(de)行为，我们不(bù)能洞(dòng)悉(xī)企业(yè)的(de)技术趋势，如果能做到(dào)这点，那也能获利(lì)！但(dàn)这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的(de)工(gōng)作，当然现(xiàn)在(zài)我还(hái)在位(wèi)，格雷格的主要(yào)价值是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做(zuò)得更好(hǎo)，或者去(qù)管理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格(gé)是(shì)做出最终决(jué)定的那个人(rén)。未来我们还需要(yào)更多的优秀人才(cái)，去(qù)涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不(bù)足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀在于从(cóng)不(bù)会(huì)频繁(fán)更换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以(yǐ)能够做(zuò)的更好原(yuán)因之一，是(shì)从(cóng)不会(huì)频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全(quán)球选(xuǎn)出的十(shí)大最佳保险经(jīng)理(lǐ)人之一，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝(cháng)试(shì)改变一个体系(xì)，而(ér)总是会去改(gǎi)善(shàn)一个体(tǐ)系(xì)。我很(hěn)享受与他交流，以前(qián)我们每(měi)天(tiān)都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人”铺路(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高clù)

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本，并(bìng)参观五大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企业，让人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有长期合(hé)作的(de)机会。它们是一(yī)些令(lìng)人(rén)难以置信的(de)投资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢(huān)这些公(gōng)司的文化(huà)和历史。我(wǒ)们(men)对五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非(fēi)常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展(zhǎn)望百年后(hòu)的伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提出了一百年后伯克希(xī)尔的发展(zhǎn)愿景，他说(shuō)，希望这家公(gōng)司仍能被股东们(men)眷(juàn)顾，并且为社会带(dài)来幸(xìng)福感，拥有无(wú)限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年(nián)写下的书时至今日(rì)依(yī)然(rán)畅(chàng)销且屹(yì)立(lì)不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家(jiā)的资产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔(ěr)的资本还是会比大部分公司(sī)都(dōu)要多，也仍然(rán)可以在国家的经济中投入非(fēi)常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不(bù)会停

　　巴(bā)菲特说，“相信(xìn)在格(gé)雷格继(jì)任后，他仍(réng)会做(zuò)出与现在(zài)相同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下(xià)了非(fēi)常优(yōu)秀的(de)回购计划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东和公司自身的运(yùn)营产生益处(chù)，如果(guǒ)资本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引力(lì)，那么(me)为什么(me)不通过回购(gòu)来提升(shēng)单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们会(huì)成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的(de)路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股票(piào)拿好就(jiù)行(xíng)，但这并不适合所有人(rén)。如(rú)果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩(hái)子(zi)拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践(jiàn)行(xíng)这样(yàng)的价值观(guān)，并和他们(men)谈论这个价值(zhí)观，从他们出生起，他们就在学习你。“你(nǐ)的(de)意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度过这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察(chá)过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在(zài)各自的问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩(hái)子(zi)的理(lǐ)解以及他们的建(jiàn)议。这件事情对(duì)于孩(hái)子而言，在20岁(suì)和60岁的(de)不(bù)同时期来做(zuò)，效果是不(bù)一(yī)样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架(jià)他们(men)的成长。“有一些人完全(quán)不向他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关(guān)的事(shì)情，而(ér)有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱去绑架孩(hái)子的(de)成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在(zài)以(yǐ)后(hòu)会很难(nán)更改，我认为这是家长犯下(xià)的一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到(dào)老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的(de)钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量(liàng)的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如(rú)果(guǒ)做(zuò)不到，成(chéng)功就需要更多的运气，当(dāng)然(rán)，你一定不要把(bǎ)自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己(jǐ)喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们(men)都非(fēi)常热爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我(wǒ)都感觉(jué)非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上(shàng)班(bān)通(tōng)勤也只需要(yào)约(yuē)5分(fēn)钟的(de)路(lù)程，这(zhè)是非常(cháng)理想的工作环(huán)境，没(méi)有什(shén)么能比(bǐ)这更(gèng)美妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注(zhù)《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生(shēng)的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年(nián)间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是否正确，我都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去亚马逊看看这本(běn)书(shū)的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第(dì)300名(míng)或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这(zhè)样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c