美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加(jiā)和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基(jī)本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ng>成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走势。

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