全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文(wén)件，桥水基金今年一季(jì)度(dù)末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年(nián)一(yī)季(jì)度的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年(nián)一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美(měi)股前(qián)30大重仓，其(qí)中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)减持的标的相对(duì)较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了(le)先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年(nián)底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的(de)开端(duān)，因为(wèi)全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币(bì)市场中日益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230514075107187.png">

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能(néng)力(lì)，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水平小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带(dài)来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策制定者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可能(néng)在周(zhōu)期的(de)下一(yī)阶段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促(cù)进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没(méi)有明确声(shēng)明加息(xī)将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个月的(de)时间里，美(měi)联(lián)储加息500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济尚未出现严重问(wèn)题(tí)，但名(míng)义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国(guó)可(kě)能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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