分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码风险事(shì)件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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