5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了(le)5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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