财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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