财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集了(le)多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利(lì揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)率中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优质非标资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等降低(dī)负债端成(chéng)本(běn)。

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