近日，国(guó)内(nèi)上市(shì)交(jiāo)易的4只公募商品期货基金陆续公布了一(yī)季报。在(zài)一(yī)季度商品市场整体下跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基金也81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受(shòu)投(tóu)资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收(shōu)益和利润方面，一季度(dù)，建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国(guó)投瑞银(yín)白(bái)银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润有何区别？4只(zhǐ)公募商(shān81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程g)品期货基金在一(yī)季报中均提(tí)及，本期已(yǐ)实现收益(yì)指(zhǐ)基金本期利(lì)息(xī)收(shōu)入、投资(zī)收益(yì)、其他收入(rù)（不含公允(yǔn)价值(zhí)变动收益）扣除相(xiāng)关费用和信用减值(zhí)损失(shī)后的(de)余额，本期利(lì)润为本期已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)加上(shàng)本期(qī)公允价值(zhí)变动(dòng)收益。

　　期(qī)末基金资产净值方(fāng)面，截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF资(zī)产(chǎn)净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF资产净(jìng)值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期货(huò)ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国(guó)投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报(bào)告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变化，可以(yǐ)反映出投资(zī)者的偏好(hǎo)。从(cóng)份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF遭(zāo)净(jìng)赎回(huí)外，其(qí)他3只商品(pǐn)期货基金均(jūn)受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化工期货(huò)ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期(qī)初增加(jiā)700万份(fèn)至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出(chū)下跌行(xíng)情(qíng)，华(huá)夏基金认(rèn)为，主要原因(yīn)有以下几点：首先，美国硅谷银行倒(dào)闭消息在(zài)资本(běn)市场持续(xù)发酵，导致了原油以及美豆(dòu)等大宗(zōng)商品价格下跌，引领国内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现货供应相对充(chōng)裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港(gǎng)量(liàng)趋于增加，同时由于下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出现胀库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需(xū)求端低迷不振，由(yóu)于(yú)春节前养(yǎng)殖产(chǎn)品集中出栏，春节后一(yī)段时间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生(shēng)猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情(qíng)偶发，使得豆粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期内(nèi)基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度白(bái)银在初期两个月处(chù)于振荡调整，在三(sān)月份又很快反弹至(zhì)年初(chū)位置。黄金较白银(yín)表现更(gèng)为强势，金(jīn)银比(bǐ)价有所(suǒ)抬升。前期走(zǒu)势(shì)主(zhǔ)要受制于白银(yín)工业属性及美联储加息预期升温影响，白银(yín)表现出更高的波动性(xìng)。后期(qī)则主要是欧美银行业出现流动性危机，导(dǎo)致(zhì)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，也(yě)大(dà)幅降(jiàng)低了市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)的加息预期(qī)。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美(měi)联储货(huò)币政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)节奏与经济衰退(tuì)担(dān)忧继续主(zhǔ)导贵金属(shǔ)行(xíng)情，同时也(yě)需关(guān)注突(tū)发地缘政治、金融(róng)体系的流动性风险、新(xīn)兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅(é)事(shì)件(jiàn)的(de)影(yǐng)响。今年以(yǐ)来，美联储已连续加(jiā)息(xī)两次各25BP，加(jiā)息步伐明(míng)显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图(tú)显示(shì)美联储今年或还有一次加息(xī)。随着美(měi)国加息渐入尾声，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属(shǔ)相对有(yǒu)利，贵金(jīn)属(shǔ)配置(zhì)价值进一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金银(yín)比价的相对高(gāo)位，建议择机积极配置。

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