随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了(le)科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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