海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利(lì)增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造(zào)盈利增(zēng)速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈(yíng)利大(dà)增(zēng)。 数字经济(jì)归母净利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于(yú)国产替代的半导黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗体材料(liào)和半(bàn)导体设备维持较高增速(sù)，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型(xíng)电(diàn)网盈利(lì)增速持续提升，主要(yào)受益于储能的(de)快速(sù)发(fā)展。

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