芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能忽视分(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的(de)比例明(míng)显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业率大(dà)多(duō)高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个(gè)行业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集(jí)程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分(fēn)母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披(pī)露的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不(bù)计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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