衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个为什么梅西的人缘远比c罗好人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作(为什么梅西的人缘远比c罗好zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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