“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美(mě一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次i)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余(yú)国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次