今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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