踩上AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年(nián)一季报(bào)，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财(cái)报(bào)一(yī)出，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ng>回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板(bǎn)块有三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山(shān)的(de)互联网广告及(jí)服(fú)务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务(wù)收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季(jì)公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年突(tū)然(rán)迎(yíng)来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被(bèi)市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股(gǔ)价有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示(shì)大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周一(yī)股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年(nián)以来(lái)股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数大幅增(zēng)加。截(jié)至(zhì)到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连(lián)续六个(gè)季度保持基本(běn)不(bù)变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者(zhě)涌入(rù)相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝(sī)路(lù)（银(yín)川）股权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度(dù)均价(jià)计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六(liù)零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资(zī)企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三(sān)年(nián)累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私(sī)募(mù)基金(jīn)拟将其持有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两(liǎng)家有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃(qì)上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外(wài)投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)各股东方签(qiān)署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三(sān)六零的(de)持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的(de)估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有股权(quán)的(de)账面值出现较(jiào)大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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